东信证券
2025年中国汽车市场已全面进入“混动与纯电双线博弈”的深水区。据中汽协披露数据，今年10月，我国新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的51.6%，占有率首次过半。在此格局下，深耕中国市场21年的广汽丰田，以“电混先行、纯电跟进”策略实现前11个月累计销售70.4万辆。但销量结构中的失衡信号与新能源转型的路径争议，折射出传统巨头在行业变革中的共性课题。
遭遇转型阵痛
众所周知，电混车型一直以来都是广汽丰田的“压舱石”。从市场反馈来看，凯美瑞双擎作为核心车型，其混动版本在销量中占比持续提升，这一成绩背后是丰田第五代电混技术的市场积淀。但国产插混技术的快速迭代东信证券，已对其构成明显竞争压力。
以核心车型凯美瑞为例，其CLTC亏电油耗4.1L/100km的表现虽优于多数燃油车，但对比比亚迪（002594）汉DM-i 3.8L/100km的油耗及121km纯电续航，既缺乏“绿牌”政策优势，也难以满足消费者对纯电出行场景的需求。
从消费需求来看，纯电续航能力与智能配置已成为消费者选购混动车型的核心考量，这恰好指向广汽丰田电混车型的短板。为应对竞争，广汽丰田在9月推出全系焕新计划，汉兰达、赛那等车型通过换装8155芯片、扩大中控屏尺寸提升智能化水平。其中，汉兰达综合直降3.6万元，赛那综合直降3.9万元。以“配置升级+价格下探”策略巩固市场份额，相关话题在社交平台引发“广汽丰田把牙膏挤爆了”的热议。
燃油车板块则面临“以价换量”的被动局面。自2025年2月实施“一口价”政策以来，锋兰达优惠后起售价降至8.98万元，较指导价12.58万元降幅达3.6万元；威兰达一口价12.98万元起，降幅达4.4万元。
即便如此，其燃油SUV阵营仍未见起色。“现在卖燃油车基本无利润，锋兰达单车毛利仅1000多元，全靠售后业务补贴。”有经销商向记者透露，目前依赖降价维持的销量，不仅压缩了利润空间东信证券，更削弱了广汽丰田耐用可靠的品牌溢价认知。
需突破自研短板
在纯电赛道，广汽丰田以资源整合实现快速突破。2025年3月上市的铂智3X，11月单月销量达10010辆，连续多月位居合资新能源车销量前列。这款车型采用广汽埃安三电系统与华为鸿蒙座舱的组合方案，由中国首席工程师主导产品定义，丰田负责品控与渠道分发——这种技术整合模式被业内解读为合资车企转型的“快捷路径”，但也引发技术空心化的争议。
争议的核心在于自有技术与合作模式的失衡。对比铂智3X的热销，广汽丰田自有纯电平台车型铂智4X（原bZ4X）市场竞争力较弱，其615km续航、单电机前驱的配置在同价位车型中缺乏明显优势。
更值得关注的是，今年12月上市的高端纯电轿车铂智7，虽搭载激光雷达与鸿蒙座舱，但因未采用成熟的国产三电技术，市场反馈与预期存在差距。
插混产品线的薄弱则是其另一短板。截至2025年11月，广汽丰田仅有威兰达PHEV一款插混车型在售，反观比亚迪、吉利等自主品牌，已构建覆盖A到C级的完整插混产品矩阵，广汽丰田的“偏科”使其在增长最快的细分市场中错失机会。
面对市场挑战，广汽丰田在2025年启动“中国自研2.0时代”，明确中国首席工程师将主导下一代车型的开发，推出中小型与中大型两大新能源专属平台，兼容BEV、PHEV、REEV多动力形式，并计划在混动领域新增增程路线，形成三大混动技术布局。这一战略得到业内肯定，被视为合资企业突破“市场换技术”框架的关键尝试。
然而，战略落地速度仍需加快。中国证券报记者观察到，从当前进展看，两大专属平台仅推出铂智3X、铂智7两款车型，第六代电混技术仍在开发中，TSS智驾系统虽升级至4.0版本，但与国产车型的高阶智驾功能相比仍有差距。
中国新能源汽车产业创新联盟理事高云鹏表示，广汽丰田的优势在于丰田百年制造经验与中国本土研发能力的结合，如铂智工厂引入AI征兆管理系统预判生产风险，但如何将这种优势转化为产品竞争力，需缩短技术迭代周期。
高云鹏认为东信证券，当前车市竞争已从价格战转向价值战，广汽丰田的电混基盘、渠道优势与品质口碑是核心资产，但需加快插混车型落地、推动自有纯电平台升级。目前这家合资汽车巨头正迎来转型关键期，其“全球标准+中国智慧”的路径能否走通，值得行业持续关注。
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